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中美转债市场比较及国转债市场投资时间.doc 10页

时间:2019-07-10 来源:原创 作者:locoy 点击:加载中..
  

  中美转债市场比较及我国转债市场投资时间

  盛研新字[2004] 号

  孙儿子庆瑞 2004年1月10日

  壹、中美国转债市场比较

  1、市场规模和市场种类的差异

  在美国的却替换证券市场中,带拥有了四个种类:却替换债券、洞息转债、却替换优先股和强大迫转股优先股,就中却替换债券至多,在整顿个却替换证券市场上占据64%的比例,洞息转债的市场占据比值为12%,所拥有到来说,却替换债券在却替换证券中的占比为76%的比例。而就我国的情景到来看,条要却替换债券壹个种类,没拥有拥有洞息转债,也没拥有拥有优先股。

  从市场规模到来看,美国当前市场上正买进卖的却替换证券拥有868条,就中却转债拥有552条,洞息转债拥有106条,散布匹在扣儿条约证券买进卖所、NASDAQ和美国证券买进卖所买进卖。我国转债市场当前正买进卖的转债条要22条,远小于美国却替换债券市场的规模。

  2、发行公司内行业上的差异

  从美国的情景到来看,发行转债的上市公司多为信息技术行业、医疗行业、日用消费品性业和金融行业等增长较快的行业,而相应到来说,原材料、触动力、父亲量消费品性业、公用设备行业和电信行业发行转债的公司相应要微少很多,特佩是信息技术行业的占比为29.17%(1999-2000年上市的很多“新经济”公司父亲多经度过发行却转债筹集儿子资产,譬如Amazon公司;以及近日到网绕股上市公司发行转债的也较多,譬如网善和新浪)。而从我们国度的情景到来看,在当前市场上已拥局部23条转债中,创造业的转债拥有14条,是市场占比至多的行业;电力类的转债拥有3条;提交畅通运输类的转债拥有2条;而真正是高科技的信息类上市公司,则没拥有拥有壹家经度过转债到来融资,天然此雕刻和我国对转债发行人的要寻求较高拥关于。因此,从行业的不一却以看出产,美国发行转债的公司多为壹些高科技行业和不到来增空间间男比较父亲的行业;而我国发行转债的公司则多为壹些业绩比较波触动的行业。

  表1:我国转债市场的行业占比

  行业 转债发行家数 市场占比 发行转债 创造业 14 60.87% 茂炼、阳光、燕京、丝绸、钢钒、雅戈、丰原、铜邑、地脊鹰、正西钢、云募化、骈星、邯钢、首钢 电力行业 3 13.04% 龙电、国电、桂冠 提交畅通运输行业 2 8.7% 机场、交畅通运输业 房地产 1 4.3% 万科 金融 1 4.3% 民生 概括 1 4.3% 华正西 旅游 1 4.3% 华裔城

  3、企业声誉等级的差异

  从美国的转债市场到来看,发行转债的上市公司多为信誉等级在B级以下的上市公司,特佩是壹些信誉等级比较差的高风险、高长公司,此雕刻些公司假设经度过发行企业债券融资的话,企业债的信誉等级普畅通在B级以下,甚到发行的是高进款债券容许说渣滓债券,相应也就需寻求顶付比较高的利比值本钱,条是假设经度过转债融资的话,所需寻求顶付的儿利本钱相应要低的多。而那些信誉等级比较好的公司基于不期望股本扩容的考虑,普畅通会经度过发行企业债券筹资,融本钱钱既然不会太高,也不会扩融己己己的股本。从数据下看,截止到03岁末儿子,被标注普评为A级的转债条要29条,占所拥有转债的5.24%;被评为投资级以上的转债条要100条,占所拥有转债的18.08%;而被评为投资级以下的转债则拥有242条,占所拥有转债的43.76%,假设又加以上没拥有拥有评级的211条转债,尽共为453条,在转债中占比为81.92%。

(责任编辑:admin)

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